4月13日上午,在香港深水灣高球會,退休約半載的任志剛接受了本刊記者的專訪。
這位被特首曾蔭權譽為"親密戰友"的金管局前總裁,退休後的生活忙碌依舊。現在的任志剛有了兩個新身份,一個是中國人民銀行轄下中國金融學會的執行副會長,另一個則是在香港中文大學的全球經濟及金融研究所作學術研究和授課。
自全球金融危機爆發以來,人民幣國際化問題備受關注,更有學者將今年定義為人民幣國際化元年,香港各界更視建立人民幣離岸中心為歷史機遇。此次採訪的主題自然也圍繞著人民幣展開。
作為一個自由市場的信奉者,任志剛認為人民幣放開是大勢所趨,香港的基建環境則可提供一個國際化的橋頭堡,而推動這一進程的首要環節即是在香港放鬆人民幣發債、發股以及清算方面的管制。
採訪前夕,正值美國財長蓋特納途經香港到訪中國,蓋特納在香港作短暫停留期間,除與特首曾蔭權等主政者會晤外,還專門拜訪了任志剛。
採訪中,這位任期僅次於美聯儲前主席格林斯潘的香港前"央行行長"、63歲的任志剛並未如常佩戴眼鏡,言談瀟灑自如,當發現錄音筆時,他笑言以下對話他"可要謹慎些"。
第三極貨幣
《新世紀》:目前,國內和國際都對於人民幣的國際化寄予厚望,認為未來十年,即上海基本建成國際金融中心之前,是人民幣國際化的黃金十年。你認為人民幣國際化條件是否成熟?
任志剛:國際貨幣體系目前的情況不太穩定,現在最重要的兩個貨幣就是美元和歐元,它們在國際貨幣體系裡扮演很重要的角色。
但是,現在美國和歐元區經濟都不太好,直接影響對其貨幣的信心。為對付金融危機,當地政府均採取了比較寬鬆的貨幣政策,投入了很多流動性,更加重了這一問題。
美元和歐元如兩條虛弱的腿,支撐著兩三百公斤的大肥佬,整個貨幣體系有很強的不穩定因素。長遠而言,全球貨幣體系可能要有第三條腿,三足鼎立,才能讓全球貨幣體系穩定下來。
《新世紀》:國際貨幣體系的第三條腿是人民幣,還是一個超主權貨幣?為什麼人民幣有可能扮演這樣一個角色?
任志剛:全球貨幣的第三極,非主權貨幣有這個可能性,比如國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR),或者亞洲區成立一個貨幣聯盟。主權貨幣也可以做,這要看市場的走勢如何。
歐元區統一了貨幣政策,但財政政策不統一,個別經濟體嚴重的財政赤字,影響對整體貨幣的信心。因此,有人覺得地區貨幣聯盟不一定成功,雖然我不認為歐元的地位會受希臘的影響,但這種模式也有難處。
若由一個主權貨幣來做第三條腿,則需國際社會接受它,亦要滿足一些條件才可以。最重要的條件就是,這個主權貨幣的地區要有經濟規模,沒有經濟規模就沒有人使用。目前,全球經濟規模增長最快、前景最好的當然是中國。
除經濟規模外,主權國家的金融政策、經濟政策要有公信力,要審慎,才令人有信心。
中國在過去數十年間,經歷過兩次金融危機,都處理得非常好。原因在於我們政策的傳導很有效率,完全的市場化機制不一定能做到。政策的傳導機制有效率、有公信力,外界對其貨幣自然也會有信心。
《新世紀》:除去上述基本面的條件,人民幣國際化在制度、技術層面還需要做哪些準備?
任志剛:要作為國際化貨幣,第三個條件是要自由兌換。人民幣目前還沒有滿足這一條件,不過很多方面可以預先推動,可以建設一個離岸市場,在這個過程中,香港的作用就顯得很重要。
第四個條件是金融市場的發展。國際貨幣的功能之一是作為交易單位,因此需要有豐富的金融產品。金融市場的目的是資金融通,是投資者和集資者的融合。資金融通主要有三個渠道:銀行、債券、股票。內地銀行是有效率的,但還不夠市場化。債券市場還遠遠沒有發展好,股票市場剛起步。
第五個條件,就是金融基礎設施方面,比如支付系統、交易系統等。
以上第三個、第四個、第五個條件,內地可以多借助香港的力量。全世界沒有一個國家像中國這樣擁有兩個金融體系。所以要好好利用"一國兩制",取長補短,發揮協同效應。 |
